經(jīng)濟在軟著陸，寬松會延續(xù)
發(fā)布時間：2015-03-09
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（來源：東方早報）
3月9-10日，前兩實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布。數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)經(jīng)濟指標都出現(xiàn)了一定的回落跡象，其中工業(yè)增加值同比（比上同期）增速為11.4%，與去年12月份相比，回落了1.4個百分點；固定資產(chǎn)投資總額同比增速為21.5%，與去年全年相比回落了2.3個百分點；而社會消費品零售總額同比增速為14.7%，與去年全年相比回落了3.4個百分點，創(chuàng)12個月以來新低。
3月10日公布的進出口數(shù)據(jù)則顯示，2月份出口的同比增速為18.4%，盡管高于上年的-0.5%，但遠遠不及市場預期；進口則超預期同比增長了39.6%。綜合前兩個的數(shù)據(jù)，出口同比增長6.8%，進口則同比增長了8.2%，由于進口增速相對較快，因此前兩個月錄得貿(mào)易逆差42億美元。
此外，央行9日公布，2月份商業(yè)銀行新增信貸7107億元，低于市場預期的7500億元，也低于上個月的7380億元。
將這些數(shù)據(jù)匯總，可以明顯看出中國經(jīng)濟逐步出現(xiàn)減速。但仔細觀察不難發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟的減速并不像數(shù)據(jù)顯示得如此簡單。從工業(yè)增加值數(shù)據(jù)來看，出現(xiàn)較為明顯疲態(tài)的行業(yè)包括鋼鐵、水泥和建材等等；而在社會消費品零售總額中，下降較快的是家用電器和汽車；固定資產(chǎn)投資中下滑較快的是鐵路投資；在進口數(shù)據(jù)中，鋼鐵相關(guān)行業(yè)也出現(xiàn)了較為明顯的下降趨勢。
將這些情況綜合分析，可以得出結(jié)論，中國經(jīng)濟的“減速”，事實上是中國政府推動結(jié)構(gòu)性調(diào)整的有意之舉，而背后最重要的因素，則是房地產(chǎn)市場開始出現(xiàn)疲軟，同時，政府也有意減少了由中央政府主導的基建投入。
另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，環(huán)比數(shù)據(jù)顯示，在投資、消費和工業(yè)增加值三大經(jīng)濟指標中，唯一高于歷史趨勢的是消費。而進口重點商品也顯示出，與內(nèi)需高度相關(guān)的食品、農(nóng)產(chǎn)品以及化肥等產(chǎn)品的進口，都出現(xiàn)了較為明顯的上升。
有理由相信，在未來一段時間內(nèi)，中國的出口仍將出現(xiàn)上升趨勢，這一方面是因為中國官方將出臺扶持性政策，而前兩個月的出口相對弱勢也將因為大批勞動力在春節(jié)后回流至東部沿海地區(qū)而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。與此同時，2月份進口增長較快也表明中國的加工貿(mào)易將在未來出現(xiàn)反彈。此外，美國經(jīng)濟出現(xiàn)了較為明顯的復蘇態(tài)勢，而歐債危機的局勢則正在逐步穩(wěn)定。因此，對今年的出口增長態(tài)勢并不需要過多擔憂。
以上數(shù)據(jù)的綜合表現(xiàn)，也表明在轉(zhuǎn)型過程中，中國經(jīng)濟在第一季度將出現(xiàn)一定程度的減速，但整體而言，中國經(jīng)濟正在逐步實現(xiàn)軟著陸。對全的經(jīng)濟增長，在結(jié)構(gòu)性調(diào)整逐步起效后，中國2012年的經(jīng)濟表現(xiàn)將高于目前市場的普遍預期。
中國出現(xiàn)了一定程度的貿(mào)易逆差，也表明央行將無需在近期進行大規(guī)模的公開市場操作。人民幣的升值壓力似乎也出現(xiàn)了一定的減輕，但近期市場的結(jié)匯壓力在增大，這也預示著人民幣仍將在未來一段時間內(nèi)走強。
此外，銀行信貸也保持樂觀，2月份中國商業(yè)銀行的存款出現(xiàn)了較為明顯的回升，這將有利于助推3月份的銀行新增信貸。
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